シンガポール系ユナイテッド・オーバーシーズ銀行(UOB)は先般発表した最新の2025年1～3月期レポートの中で、ベトナムの2025年における国内総生産(GDP)成長率予想を前回レポートの+7.0％から+6.0％に引き下げた。これは、2024年の成長率+7.09％を下回る。

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　統計総局(GSO)が発表した2025年1～3月期のGDP成長率は前年同期比+6.93％にとどまり、UOB予測の+7.1％をわずかに下回った。テト(旧正月)による稼働日の減少が生産活動に影響したとみられる。

　また、最大の懸念材料として、米国が4月2日に発表した最大46％の相互関税が挙げられる。UOBは、この関税により対米輸出が前年比▲20％減少すると予想。その他市場への輸出が横ばいの場合、2025年の輸出総額は前年比▲6％減少する見込み。この影響で、2025年のGDP成長率は1ポイント押し下げられると試算した。2025年4～6月と7～9月のGDP成長率はそれぞれ+6.1％、+5.8％に減速する見込み。

　UOBは、ベトナム国家銀行(中央銀行)が基準貸付利率(リファイナンスレート)を年+4.5％で据え置くとの見方を示した。ただし、今後の景気悪化や雇用情勢次第では、コロナ禍水準の4％、さらには3.5％まで利下げする可能性があると見ている。

　為替については、米国の相互関税の発表後、ドンの対米ドル為替レートが過去最低の2万5800VND(約144円)を記録。UOBはVNDが今後も下落すると見ており、2025年7～9月には2万7200VND(約152円)に達すると予想している。